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10年,从0份额到30%以上全球通讯设备份额,三图浓缩华为成长史

来源:阅读:-2020-07-29 07:37:08
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三图浓缩华为成长史;美国IPO节奏加速,这些明星公司表现为何萎靡?

最近围绕众所周知的全球金融的那事儿也是热闹啊,直播辩论、IEEE事件,等等,而处于风暴眼的华为倒是愈发淡定,埋头做事儿。任正非最近几次发言可谓圈粉无数,尽管他的企业风格不见得人人都喜欢,“劝离婚”的事儿好像也让人听着怪怪的,但是确实在目前的情况下,他表现出的冷静和大气还是值得称道的,同时作为一家跨国公司,也给华为的外部关系留下了更多腾挪空间。


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事实上,尽管我们最近常常说华为了不起,但是你不从一个历史和比较的角度来看,可能还对此只有感性的认识,最近《华尔街日报》也用图形的形式体现了华为的快速成长和影响力的扩大,让我们感受一下。


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在通讯行业中,华为是近十年来研发方面的支出最多的公司之一,在2018年已经达到150亿美元,是思科的3倍。所以,华为的成功你说有依托中国市场的因素,也有价格和营销策略的强势原因,但是其研发上的重视和投入功不可没,这真是“技工贸”啊。


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同时,在通讯行业中,华为的利润增长也很快,净利正在逼近百亿美元,已经距离思科不远,而欧洲曾经的通讯巨头爱立信和诺基亚仍然在盈亏线挣扎。而在5G赛道上,如果没有这档子破事儿,华为凭借当前格局在收入和利润上再上一层楼本来悬念不大,如今确实需要迎接一些挑战。


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而在电信设备的市场占有率上更明显,2007年的华为在全球市场的份额极低,远非诺基亚的对手,此后却不断扩大市场份额,座次也不断上升,如今已经位居第一,吃下全球超过30%的份额。

所以,华为的成功是多方面的,其中有些可能是欧美商业文化或者利益角度看不惯的,也有些争议的,但是其稳扎稳打,专注技术研发的风格这点确实是值得提倡的。当然,技术是苦活,而且在现代工业体系下也不可能什么部件都自己研发,也不可能做到各个环节都全面领先。所以,这正是全球化的好处,是全球化大分工的好处,让资源优化,让全球整体受益。但是,很遗憾,因为种种原因,这个进程阶段性受挫,其实大家都清楚这是一个整体上提升成本的互害之举,但是却可能让局部利益提升,甚至可能这个局部利益都不在商业层面。但是又有什么办法,人类历史各个维度都有它的周期,我们常说大历史背景下小人物的奋斗如何艰险悲壮,对于哪怕华为这样的商业巨头有时候又何尝不是这样。

而在这样的全球经济发展整体减速,商业政治环境保守化的周期下,金融市场确实也是跌宕起伏,而且现在的情况还不是说什么单边下跌,暴跌这样的危机,就见时起时落的市场巨大波动性体现。而正是这样的环境下,各地市场的IPO进程却在加速,因为大家都担心情况会更糟,再不IPO就真融不到钱鸟。


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最近看到一张图很有意思,左边是直线向上,右侧是波浪起伏,这体现的其实就是一个当前美国(其实何尝只是美国)创业公司从一级市场到二级市场的过程。过去也介绍过,次贷危机之后,各国央行开闸放水,加之全球互联网到移动互联网技术和商业模式成熟,可谓有钱有机会,造就了大量明星科技公司。而由于一级市场流动性充沛,这些公司无需急于挂牌上市,大可在一级市场慢慢融资做大,原因一方面是不必在二级市场公开各种信息承受压力,另一方面也是因为科技公司常常前期要烧钱打市场,不如等到市场打下来,财务上好看些再上。

于是,“独角兽”这个概念提出来了,我们从未见过过去10年的情况,那么多公司在IPO之前就已经估值惊人,10亿美元估值以上的公司顿时好像俯仰皆是,每天都会听到哪家公司融资千万,甚至上亿美元的消息。而这正是上图中体现的,这真的几乎是一条直线般上涨,但是这个过程中也让这些公司本身在一级市场沉淀太多泡沫,而且由于迟迟不挂牌,成长性很可能在一级市场阶段就耗尽了,这还让二级市场的投资者吃什么?于是,我们可以看到这两年挂牌的独角兽们,大都表现平平。


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从美国已经挂牌的此前在一级市场融资额度最高的公司来看,特别近期挂牌的大体量公司与一级市场融资的最高价格相比大都表现不佳,但是与其挂牌前融资的中位数相比,还是大都有涨幅。什么叫风险投资,这就是,早期投资者只要遇上能挺到IPO的,大都有较大盈利空间,但是对于后期进入的投资者,恐怕就赚钱不易了。


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而与这些公司在一级市场的融资额度相比,倒是融资额度高的公司在IPO后表现确实更糟,这个也与它们的商业模式和在一级市场消耗的成长性相关。



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你可能也看到了,上面有些公司表现还是不错的,比如2015年四季度挂牌的Square,那时也还是科技股倍受追捧的时机,也是选了一个好时间点,同时在二级市场将成长性释放。


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但是,在Square刚挂牌的时候,也经历了大幅震荡的过程,这就是一个公司从一级市场到二级市场,将估值变成市值的必然过程,需要一定时间的博弈。这也是为什么从保守角度,我甚至说不建议个人投资者重仓参与任何IPO打新,因为哪怕你对这家公司特别了解,前景特别看好,其价值的重估也需要过程,而且特别在如今的环境下,恰恰大概率可能是一个挤泡沫的过程啊。所以,对于IPO,特别明星公司的IPO,请保持谨慎。

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